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永恒D诺言

#价值投资经验
2019-6-18日
中国平安保险估值

以下预测仅作为学习交流，不构成任何投资建议。


1、中国平安是一家金融股，用PE估值、PB估值法不太合适。

2、平安最重要的价值是保险业务，最好的估值方法叫PEV内含估值法。

PEV内含估值法，是用企业的 内含价值，乘以一个系数得出。PEV=市值/内含价值
因平安是国内保险巨头，我给出是1.6PEV，相当PE估值法的黄金小分队的25~30PE。

3、内含价值是一个只有精算师才算的出来的值。
别说数学渣算不出来，数学高材生没有经过专业的训练，用专业的工具，也算不出来。
所以，普通人还是洗洗睡吧……

普通人是可以洗洗睡了，但是……
我们是高贵的股东啊！

财务部们每次年报，都要指派那帮打工仔精算师好好给股东算这个值的，
而且一定会发布在年报里。

4、以下估值涉及到PEV的公式及股份的公式
市值=PEV*内含价值=总股本*股价。
合理股份=（合理PEV*内含价值）/总股本

a，PEV1.6，预期收益率10%-15%；PEV1.3，预期收益率20%，PEV1.1，相对低点。PEV1，简直是捡钱的机会！

b，平安总股本在券商APP可以查到，现在是182.8亿；

c、因此我们下载2018年报，搜索内含价值，


从年报得知中国平安2018年内含价值为10024.56亿

根据过去几年的内含价值增长情况（2017增长29.4%，2018年增长21.5%。我们保守估计2019年内含价值增长20%。2019 Q1增长5%），则预测2019内含价值=10024.56*(1+20%)=12029.472亿。

d、根据以上数据，我们预测2019中国平安对应股价
1.6PEV对应股价=（1.6*12029.472）/182.8=105.3 ,预期收益率10%~15%
1.3PEV对应股价=（1.3*12029.472）/182.8=85.5 ，预期收益率为20%
1.1PEV对应股价=（1.1*12029.472）/182.8=72.4 ，很低估
1PEV对应股价=（1*12029.472）/182.8=65.8，那简值就是捡钱的机会。


以上比较大的变量，是内含价值的估计，我估的是2019Q1的内含价值在2018的基础上增长5%，全年增长20%，但是实际上内含价值每个季度并不平均。所以，估值是模糊的正确。而且，以上是我的思考哦，

1，平安是好公司，上车后就不要轻易下车啦！当然，还是需要每年年报出来后，用最新的内含价值计算一遍PEV哦。如果PEV高于1.6，那就要考虑逐步减仓啦！